价值 43 亿美元的比特币期权到期或为 BTC 涨至 12 万美元打开大门详细解读

更新时间:2025-11-17 20:38:30

核心要点：

价值43亿美元的比特币期权将于周五到期，整体偏向中性至看涨。若价格维持在11.3万美元以上，多头将获得约1.75亿美元的优势。宏观环境中的不确定性，尤其是美国就业表现不佳和AI商业模式可持续性的争议，或将影响比特币短期内的走向。

周四，比特币价格突破11.4万美元，创下两周以来的新高，主要受甲骨文公司（ORCL）强劲财报的推动。作为AI基础设施的关键供应商，甲骨文发布的利好消息提振了市场情绪，也为即将到来的期权到期注入了更多看涨预期。

9月12日BTC期权未平仓合约总额（单位：美元）。来源：laevitas.ch

从本周到期的期权结构来看，认沽合约占据主导，未平仓市值达23.5亿美元，而认购合约则为19.3亿美元。不过，随着比特币自9月初10.75万美元低点回升，部分看涨头寸已逐步转为实值状态。在当前整体偏乐观的加密市场中，这种认沽占优的局面显得较为特殊。

Deribit是此次期权交易的主要平台，占据了约75%的市场份额，OKX持有13%，Bybit与Binance各占约5%。由于Deribit的市场主导地位，其持仓变化成为判断比特币能否冲击12万美元的重要风向标。

价值 43 亿美元的比特币期权到期或为 BTC 涨至 12 万美元打开大门详细解读

9月12日Deribit平台上BTC期权未平仓合约（单位：美元）。来源：Laevitas.ch

目前，看跌或中性布局相对有限。在Deribit上，仅有1.25亿美元的认沽期权执行价设在11.4万美元及以上。相反，若比特币在周五到期前稳定于11.3万美元上方，则超过3亿美元的认购期权将进入实值区间，形成1.75亿美元的多头优势，这可能进一步推动价格上涨。

甲骨文宣布未来合约新增4550亿美元订单，引发市场对其增长前景的强烈关注，股价周三飙升36%。据《华尔街日报》报道，其中仅OpenAI就贡献了高达3000亿美元的订单量，但也由此引发了关于AI产业需求真实性和长期可持续性的讨论。

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来源：X/sam_mielke

社交媒体用户sam_mielke指出，英伟达（NVDA）通过向甲骨文销售硬件设备获利，即便自身也在运营AI数据中心租赁业务，仍能实现持续收入。该观点暗示，这些科技巨头之间可能存在资金循环现象，即将资本支出包装成营收增长故事。

尽管存在此类质疑，经济放缓的信号反而可能增强比特币投资者对2025年刷新历史高点的信心。

周二公布的美国就业数据被大幅下调，打击了市场的乐观情绪。雅虎财经援引美国银行股票分析师Ebrahim Poonawala表示，失业率上升可能对大型金融机构的信贷质量构成压力，但截至目前，2025年以来尚未出现显著的信贷损失。

若比特币在周五上午8点前能守住11.2万美元关口，则认购期权的未平仓价值将超过认沽方5000万美元，有利于维持中性偏强格局。然而，一旦价格跌破11.1万美元，认沽期权将取得1亿美元的优势，可能导致短期回调。

最终，比特币的方向很可能在最后时刻才得以明确，而宏观层面的不确定性将成为关键变量。

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