奖励型DeFi将于2026年消失

DeFi分析师Eli5DeFi近日发表观点，指出以奖励为核心的去中心化金融模式预计将在2026年前逐步退出市场。他表示，DeFi协议通常在激励措施结束后面临用户量急剧萎缩的问题，这源于其收益风险比逐渐回归实际市场水平的结构性特点。

Eli5DeFi认为，当前依赖“流动性租赁”的奖励模式难以长期持续。该模式通常分为三个阶段：初期通过高额奖励吸引资金；中期奖励降低，实际收益问题显现；后期奖励进一步下降，资金开始外流。最终，这一过程往往导致用户大规模流失。

他进一步指出，奖励机制掩盖了多项深层问题，包括依赖无偿奖励创造收益、需求受激励措施驱动、以及用户参与门槛过高等结构性弱点。

对于可持续的DeFi发展，他提出应满足以下核心条件：基于实际需求创造收益、降低波动风险及本金损失、减少对代币通胀的依赖，并在生态系统内建立可扩展性。他特别强调，未来DeFi项目的评估标准将转向可持续的盈利模式、资本效率以及经风险调整后的收益率。