迈克尔·塞勒为何主张各国建立比特币储备银行

微策略公司执行主席迈克尔·塞勒提出，通过将比特币储备整合至新型数字金融框架，将为银行业带来变革性未来。在阿布扎比举行的比特币中东会议上，塞勒主张开发受监管的数字银行平台，以比特币为支撑并以代币化信贷工具作为抵押，旨在连接传统金融与数字资产。

这一提议与塞勒长期秉持的数字资产应成为主流金融生态系统组成部分的理念相契合。其公司微策略持续扩大比特币持仓规模，近期购入10,624枚比特币（价值约9.627亿美元），使其总持有量突破66万枚，进一步巩固了数字资产作为未来金融基石的战略定位。

塞勒构建了一个结构化模型：由持牌国民银行提供数字账户服务，以超额抵押的比特币持仓、代币化债务工具及法币储备作为支撑。他建议将约80%资产配置于代币化信贷，20%配置于法币，并额外设置10%的缓冲储备以保障流动性。比特币抵押比率将设定为5:1的超额抵押，旨在缓解价格波动风险。

此类数字银行产品可为投资者提供受监管的创新抵押资产投资渠道，可能吸引寻求多元化安全投资选择的国际储户。采纳该框架的国家或将成为数字银行领域的先行者，有望吸引数万亿美元的跨境资本流入。

塞勒指出，传统存款市场持续低收益率（尤其在日本、欧洲部分地区及瑞士）正推动投资者寻求替代性收益来源。而在美国等高利率环境地区，部分储户更倾向选择货币市场基金等替代方案。他认为数字资产支撑模式可拓宽安全受监管的储蓄选择范围，激发金融行业创新活力。

他强调全球竞争定位的重要性。拥有健全数字银行监管体系的国家可能吸引巨额跨境投资，预计资本流入规模可达20-50万亿美元，从而确立新的全球银行业中心。

若各国推行比特币支撑的数字银行模式，或将引发金融产品设计的重大创新——实现传统信贷市场与数字资产的融合。此类框架将重塑银行基础设施，需要更新监管体系、建立审计与压力测试新标准，并与现有加密法规相协调。

然而该构想也引发质疑。比特币固有的价格波动性仍是关注焦点，尽管长期收益可观，但近期约9万美元的交易价格较10月峰值仍下跌29%。市场专家还提出流动性风险担忧，特别是在快速赎回场景中，凸显严格风控机制的必要性。

各国在考虑实施比特币支撑银行体系时，需应对运营与监管挑战，包括建立适当储备机制、确保市场稳定、创建新型监管框架等。尽管存在障碍，塞勒的构想仍为数字资产融入受监管金融基础设施的未来图景提供了引人深思的视角。