什么是流动性质押？

更新时间:2025-11-17 22:02:20

什么是流动性质押？

流动性质押是一个创新概念，可提高用户质押数字资产的效用。本简要指南将介绍流动性质押的基础知识、运作原理、重要性、优缺点及其与其他质押形式的区别。

流动性质押的概念及其运作原理

简言之，流动性质押是指质押资产的代币化。我们可将其视为传统质押的升级版。

传统质押不仅要保障网络安全，还要确保用户将资产锁定在权益证明 (PoS) 区块链中有机会获得奖励。但是，该流程有利有弊，毕竟质押资产在质押期间锁定后通常流动性较差。

为解决这一问题，流动性质押则引入了一种机制，用户质押资产也不会影响到流动性。构建这类机制的方法多种多样，但只要能为质押资产提供流动性，就能称之为“流动性质押”。

在某些情况下，用户质押资产后，会获得流动性质押代币 (LST)。例如，在 Lido 等平台质押 ETH，即可获得 stETH 代币。这种模式亦称作“流动性质押衍生品”。

有时，资产可以直接质押，无需使用 LST。例如，在 Cardano 区块链质押 ADA 的情况。这一模式则称为“原生流动性质押”。

有了流动性质押，用户可以在流动性不受影响的情况下获得质押奖励，因此质押资产变得更加灵活且更具效用。

为什么流动性质押很重要？

流动性质押解决了传统质押面临的流动性问题，用户可以更轻松灵活地使用质押资产。

Lido 和 Cardano 等平台可为用户提供赚取质押奖励，并同时在去中心化金融 (DeFi) 应用程序中交易和使用质押资产的机会。

此外，流动性质押还可以鼓励对长期锁定资产心存顾虑的用户积极参与质押，从而推动区块链网络的整体发展和普及。

流动性质押的优缺点

优点

1. 提高效用：用户无需放弃质押奖励，亦可在各种 DeFi 应用程序中使用质押资产。

2. 降低机会成本：借助流动性质押提供的流动性，用户可充分利用潜在的交易和投资机会，这是传统质押所不具备的优势。

3. 推动加密货币的普及：流动性质押不仅可以提高代币的效用和价值，还可以促进新应用程序的开发并推动加密货币的普及。

缺点

1. 罚没风险：如果验证者实施欺诈行为，将可能会从网络中移除，所持部分质押代币可能会被“罚没”（没收）。如果用户选择的验证者受到惩罚，用户本人也可能会面临罚没风险。

2. 中心化问题：如果大多数代币均质押在自主拥有验证者的单一协议中，可能会损害到网络的去中心化特性。为了降低中心化风险，最好能构建一个拥有各种流动性质押协议的多元化网络。

3. 监管的不确定性：区块链和加密货币的监管日新月异，同样可能会因地而异。用户在通过 DeFi 平台参与流动性质押之前，请务必了解当地法律。

流动性质押与流动性再质押对比

如前所述，流动性质押涉及质押资产的代币化，无需等待质押锁定期结束即可实现流动性和灵活性。由 EigenLayer 推出的“流动性再质押”则进一步发展了这一概念。

流动性质押通过质押资产来保障 PoS 区块链的安全，而流动性再质押则可为预言机、汇总及其他“外部”模块和系统提供安全保障。流动性质押项目有 Lido (stETH)、Cardano (ADA)、Binance ETH (BETH) 和 Rocket Pool (RETH) 等，而流动性再质押项目则包括 ether.fi、Puffer 和 Kelp DAO。

结语

流动性质押为用户参与质押生态系统提供了更动态灵活的方法，通过代币化质押资产并提供更强的流动性，为数字资产带来了全新可能性。